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创新:Libra锚定的是一篮子货币

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发表时间:2019-08-18 16:03

  中信证券研报认为,Libra也许不是终结者,而是一个新时代开启的起点。尽管目前部分国家的监管机构对Libra不是很支持,但从货币历史来看,每一次货币创新都是经济基本面推动的必然结果,随着虚拟经济的不断扩张,必然孕育着一种可以横跨实体经济和虚拟经济的货币结算单位,Libra也许未必是最终的结果,但代表了一个方向。

  杨锦炎博士也认为,“虽然Libra在发行模式上并非原创,但它的规模效应非常大,即使它不成功,将来也一定会有某种加密货币在这个方向上取得成功。”

  那么,如何认识Libra所代表的方向呢?它的创新点到底在哪里?

  众所周知,Libra采用的是链外资产抵押的模式,采用这一模式的稳定币已经有不少,比如在美国纽约州发行的GUSD、USDC、PAX等都是采用链外资产抵押发行的稳定币,但区别就在于规模和合规性以及锚定的法币种类上。

  “前面列的几种稳定币锚定的都是美元,而Libra锚定的则是一篮子货币。”杨锦炎告诉记者。

  杨锦炎同时指出,

  “Libra的发币主体是Libra协会,但协会采取了会员决策制,做到了相对分权。同时它的储备资产是分散的,采取了分布式资产抵押的模式,确保了储备资产的安全性。这应当说是Libra首创的模式。”

  的确,此前发布的白皮书曾这样描述,“Libra储备中的资产将由分布在全球各地且具有投资级信用评价的托管机构持有,以确保资产的安全性和分散性。”

  同时,白皮书称:

  “只有 Libra 协会能够制造 (mint) 和销毁 (burn) Libra。只有当授权经销商投入法定资产从协会买入 Libra 币以完全支持新币时,Libra 币才会被制造。只有当授权经销商向协会卖出 Libra 币以换取抵押资产时,Libra 币才会被销毁。由于授权经销商始终能够将 Libra 币以等于篮子价值的价格卖给储备,因此 Libra 储备承担着‘最后的买家’的角色。Libra协会的这些活动受储备管理政策的监管和约束,该政策只能在绝对多数协会成员同意的情况下进行更改。”

  显然,这一设计不仅让Libra比其他稳定币有了更大的合规可能,在治理架构上也出现了分权。目前,Libra首批共有29个会员,也就是29个节点,按照规划,Libra会引入100多家会员,同时根据公布的文件,Facebook在Libra协会的绝对权力将在2019年底结束,之后权力将会移交至Libra协会理事会。结合Libra协会的相关规则,单一会员投票权会显著小于30%,另外Libra协会还规定同一主体不能通过不同创始人身份加入协会。这将意味着权力的进一步分散。

  同时值得注意的是,目前没有一家商业银行加入Libra协会。而现有的29个节点,基本上都围绕着Libra的网络建设而展开,比如有的擅长支付、有的具有使用场景、有的负责交易、有的提供技术。这从一个侧面也暗示了在Libra打造的新金融生态中,商业银行的地位及其即将受到的巨大冲击。

  当然,Libra最重要的创新还要从它的应用场景来说。首先,Libra在实现跨境转账应用方面具有先天优势,Facebook在全世界范围内具有27亿用户,旗下的即时通讯软件Messenger和Whatsapp在全世界范围内均有很高的使用率。

  而且,毋庸置疑的是,当法律上的隔离屏障不足以抵挡时,不同稳定币之间的竞争将演变为应用场景的竞争。谁获得更多的用户、谁拥有更丰富的应用场景、谁培养的用户行为习惯更牢固,谁就会获得更多的机会。

  在这方面,正如马库斯所说的,

  “Facebook平台上的9000万家企业。如果Libra成功了,Facebook将首先从其应用程序生态中获得更多的商业机会,更多的商业意味着广告将更加有效,广告商将购买更多的广告来发展他们的业务。”

  此外,马库斯认为,“如果随着时间的推移,我们用Calibra钱包赢得了人们的信任,之后也将开始提供更多的金融服务,并为公司带来其他收入来源。”


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